Ny økonomisk prognose: Svag vækst giver sløje udsigter for arbejdsmarkedet

De nye nationalregnskabstal viser en samlet fremgang i dansk økonomi i 1. halvår 2010 på 1,3 procent. Dermed tegner væksten i starten af 2010 kraftigere end ventet. Vækstbilledet i 1. halvår, og især i 2. kvartal 2010, var dog præget af en række ekstraordinære forhold, der enten forsvinder eller mindskes markant, når vi ser fremad.

På baggrund af væksttallene for 1. halvår 2010 forventer vi en samlet BNP-vækst i 2010 på 1¼ procent. Prognosen forudsætter fremgang i det private forbrug, i eksporten og ikke mindst i de offentlige investeringer i 2. halvår 2010. Modsat ventes det offentlige forbrug at trække markant ned i BNP, ligesom der ventes en mindre nedgang i erhvervsinvesteringerne.

De finanspolitiske stramninger, der ligger i genopretningspakken, kapper toppen af væksten de kommende år, samtidig med at væksten i udlandet gearer lidt ned. I 2011 ventes en økonomisk vækst på 1½ procent, mens der i 2012 tegner sig en fremgang på 2 procent. Væksten i dansk økonomi tegner derfor på ingen måder prangende, og det er først i 2012, vi nærmer os noget, der ligger omkring eller over normalvækst.

I 2010 forventes et fald i beskæftigelsen på 60.000 personer sammenlignet med 2009. Set i lyset af det kæmpe fald, der var i den økonomiske aktivitet sidste år, og forventningerne til væksten for 2010, burde faldet i beskæftigelsen være større. Modsat peger de foreløbige beskæftigelsestal for 1. halvår 2010 på, at bunden kan være nået, så faldet bliver mindre. I lyset af den vækst og de indikatorer vi ellers har fra arbejdsmarkedet, tillægges de nye beskæftigelsestal ikke fuld vægt.

Normalt skal væksten set over en toårig periode være op over 1½ procent, før man kan forvente fremgang på arbejdsmarkedet. Med et fald i BNP på 4,7 procent sidste år og en vækst i år på kun 1¼ procent er vi fortsat et stykke derfra. Med næste års forventede vækst på 1½ procent ligger vi stadig i underkanten af, hvad der kræves for at få fremgang på arbejdsmarkedet, mens vi i 2012 med en vækst omkring 2 procent ligger omkring det, der kræves. AE’s vurdering er derfor fortsat, at der i lyset af vækstudsigterne udestår en mindre nedgang på arbejdsmarkedet, før vi reelt når bunden.

I det lys forudser prognosen et lille fald i beskæftigelsen på 10.000 personer fra 2010 til 2011, mens der i 2012 ventes en mindre fremgang på 11.000 personer. Der er altså på ingen måde tale om nogen buldrende fremgang i beskæftigelsen efter det kæmpe fald, vi har haft under krisen. Tværtimod er der lange udsigter til en ny jobfest på det danske arbejdsmarked.

Det er stadig alt for tidligt at erklære krisen på arbejdsmarkedet for overstået. Der er fortsat stor risiko for, at opsvinget går i sig selv igen, og vi kommer ud i en længere periode med lav vækst og et underdrejet arbejdsmarked. Modsat kan vi få en positiv overraskelse, hvis renterne får lov til at banke igennem på den økonomiske aktivitet i fuldt omfang. Dertil kommer de selvforstærkende økonomiske spiraler, der kan trække i både positiv og negativ.

Regeringens genopretningsplan vil kappe mindst 0,5 procentenheder af væksten i 2011. Med andre ord tager den finanspolitiske opstramning toppen af en i forvejen ikke imponerende vækst. Finanspolitikken øger dermed risikoen for, at opsvinget går i stykker, inden det er kommet ordentligt i gang.

AE anbefaler, at man fører en neutral finanspolitik (altså hverken strammer eller lemper yderligere), indtil der er kommet ordentlig gang i væksten, og vi har fået et bredere funderet opsving og en holdbar vending på arbejdsmarkedet.

Omtalt i Berlingske Business 3. september 2010.