Dansk økonomi står fortsat på bunden af den største økonomiske vækstkrise i nyere tid, og selvom det vækstmæssigt begynder at gå den rigtige vej igen, vil der være massiv overkapacitet i økonomien mange år frem - i det lys er det en særdeles farlig finanspolitisk øvelse , hvis der strammes op allerede fra 2011.

Regeringen har bebudet stramninger i finanspolitikken på 27 mia.kr. over årene 2011-2013 for at opfylde EU's konvergenskriterier.

Ifølge OECDs seneste prognose for dansk økonomi står vi stadig med en historisk stor overkapacitet i dansk økonomi i 2011. Analysen viser, at der i årene 2009-2011 er en større ledig kapacitet i økonomen end efter både 1. og 2. oliekrise samt efter de 7 magre år 1987-1993.

Selvom det vækstmæssigt begynder at gå den rigtige vej, har vi i følge OECDs prognose stadig en enorm overkapacitet i 2011. Således ligger produktionen (målt ved BNP) i 2011 på 75 mia.kr. under det produktionsniveau, der ville være ved en normal kapacitetsudnyttelse.

Regeringen lægger op til ny kaftoffelkur
At regeringen lægger op til at stramme finanspolitikken allerede fra næste år er en meget farlig strategi. Begynder man at stramme, før væksten er kommet ordentlig op i gear, risikerer man, at opsvinget kvæles, og at vi ikke får den ønskede vending på arbejdsmarkedet.

Finanspolitikken for 2011 er - med Finansministerens egne ord - endnu ikke fastlagt, men beregningsteknisk opererer Finansministeriet med en opstramning af finanspolitikken svarende til, at BNP-bremses med 0,4 pct.

AE's analysen viser, at der er tale om en meget markant opstramning, hvor man skal helt tilbage til kartoffelkuren for at finde en finanseffekt, der er mere negativ end minus 0,4 pct. Med 0-realvækst i det offentlige forbrug og med de aktivitetsmæssige bortfald fra SP-initiativet mv. kan vi hurtigt nærme os en opstramning, der ligner den fra 1986. Dengang havde man blot en positiv kapacitetsudnyttelse på mere end 4 pct. ifølge OECDs opgørelse.

Ud fra størrelsen af den ledige kapacitet i samfundet, kan man argumentere for at finanspolitikken i 2011 faktisk skal lempes. De Økonomiske Vismænd har da netop også med udgangspunkt i opgørelsen af kapacitetsudnyttelsen (output-gab) indtil for ganske nylig argumenteret for yderligere finanspolitiske lempelser i 2011.

Det Økonomiske Råd har således i deres forårsrapport 2007 estimeret en tommelfingerregel, der hedder, at et output-gab på minus 1 pct. bør tilsige en stimulans på 0,25 pct.enheder målt på finanseffekten. Oversat til OECDs opgørelse af output-gabet i 2011 skulle det tilsige en lempelse af finanspolitikken. Det svarer til et løft i de offentlige investeringer på mere end 20 mia.kr., hvilket er stikmodsat det fald på omkring 6 mia.kr., der er indregnet i Finansministeriets seneste konjunkturvurdering.

AE advarer mod stramninger
Vi står stadig på bunden af den værste økonomiske vækstkrise i nyere tid. Selvom vi havde en positiv vækst i økonomien i 3. kvartal 2009, er det for tidligt at konkludere, at der for alvor er kommet gang i hjulene igen.

Vi må derfor på det kraftigste fraråde, at man begynder at stramme op allerede i 2011. Man bør vente til, der er kommet ordentlig gang i væksten, og til dette har manifesteret sig i en tydelig vending på arbejdsmarkedet.

Bliver der strammet for tidligt, risikerer vi ikke alene at kvæle opsvinget, vi risikerer også at få yderligere længerevarende skader på det danske arbejdsmarked med flere langtidsledige, flere marginaliserede, flere der trækker sig fra arbejdsmarkedet osv.

Hensynet til konjunkturerne og risikoen for skader på de økonomiske strukturer må veje tungere end en eventuel henstilling til Danmark fra EU i forhold til konvergenskriterierne.

Omtalt i Berlingske Business 22. februar 2010.